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煤炭石油释放悲观情绪向下再觅拐点

发布时间:2019-08-15 10:52:47 编辑:笔名

煤炭石油:释放悲观情绪 向下再觅拐点 2012-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

5月份板块表现处于市场中下游,源于宏观及行业基本面走弱煤价走势疲弱,预计在 季度将会有所企稳针对经济现状,国家货币政策继续放松,投资消费政策陆续出台报告摘要:

5月份煤炭板块表现偏弱。截止5月末,板块TTMPE为14倍,环比有所下降,源于宏观及行业基本面走弱,板块市场表现仅排名第17位,上市公司永泰能源、盘江股份和神火股份涨幅居前。

电煤价格下跌何时休。从港口来看,秦皇岛港库存处于历史较高水平,调出状况低于平均,且神华下水煤量和海运费等指标也显现需求疲弱态势,下游发电量增速放缓,电厂库存创出历史新高,同时内外煤价价差拉大,进口煤高速增长,原油价格仍在探底,可见短期内电煤价仍有调整空间,我们预计幅度在 %-8%之间, 季度有望逐步企稳。

4月份原煤产销量小涨,库存高企。4月份我国原煤产销量分别为 .2亿吨和 .08亿吨,增长0.6%和6%,全年累计增长2.7%和8.2%。此外全社会和直供电厂库存为 .47亿吨和0.84亿吨,分别增长27.6%和58. %,处于历史较高水平。

煤炭进出口继续背离。4月份我国煤炭出口82万吨,同比下降40.6%,而煤炭进口1987万吨,增长79%。

下游需求依然疲弱。4月份下游粗钢、火电、合成氨及水泥产量分别增长2.6%、-0.7%、6.5%和6%,其中电力行业耗煤增速放缓较明显。

维持行业“增持”评级。2季度政策向上趋势得以验证,但行业基本面走稳有待观察,悲观预期的集中消化恰是逢低布局的阶段,我们相对看好焦煤子行业及合同煤占比较高的动力煤企业,依次推荐永泰能源、国投新集、冀中能源和盘江股份等,继续关注安源股份。

关节炎擦活络油
年老手足麻木僵硬